公司业绩 - 公司营收和净利润在2021年至2025年间呈现稳步增长，增长率逐年提升[1] - 公司的每股收益和每股现金流量也呈现增长趋势，且净资产收益率逐年提升[1] - 公司的市值和流通市值均在逐年增加，市场对公司的估值逐年下降[1] - 公司近年来受特种市场装备升级换代和新品未完全放量影响，营收和净利润增速有所放缓[1] - 公司完成新一轮定增，募资18.55亿元，主要投入北斗+5G、无人信息产业及卫星互联网领域[1] - 预计公司2023-2025年净利润将分别为7.12亿/8.92亿/11.45亿元，EPS分别为0.29元/0.36元/0.46元，2024年PE为33X，给予“买入”评级[5] 公司业务 - 公司在无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态等领域布局，拥有国内领先的关键技术[1] - 公司作为国内特种无线通信领先厂商，将直接受益于军用通信设备周期性代际升级，有望打开新作战技术领域布局增量空间[2] - 公司业务覆盖范围广泛，重点分析卫星互联网和北斗导航行业，预计产业价值将加速释放[7] - 公司前瞻布局卫星互联网、北斗+5G等领域，有望成为长期增长驱动力[9] - 公司在无线通信领域覆盖全频段，产品种类齐全，覆盖军种较全面，全方位布局卫星通信领域[19] 技术研发 - 公司持续加大研发投入，定增拓展业务边界[13] - 公司通过定增策略布局北斗与卫星互联网领域，获得中移动等产业资本战略投资，有望推动公司在相关领域的发展[35] - 公司研发费用占营收比重较高，表明公司在技术创新方面的投入较大[35] - 公司在研发人员数量占比方面表现稳定，保持着一定的研发团队规模[35] - 公司在研发项目方面涵盖了多个领域，包括北斗导航、超短波通信、短波通信等，展现了多元化的技术研发布局[35] 市场趋势 - 我国军费开支占GDP比重较低，北斗特种装备换代有望带动行业景气度提升[8] - 中国高精定位市场产值在2012-2025年间呈现增长趋势[15] - 全球各级别自动驾驶汽车出货量预测在未来将逐渐增加[15] - 中国自动驾驶乘用车销量也在逐年增长[15] - 全球GNSS产业稳步增长，2021年全球卫星产业总收入为2790亿美元，2022年中国卫星导航与位置服务产业总体产值达5007亿元[42][43]