报告公司投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 江南布衣是国内知名的设计师服装集团,旗下拥有成熟品牌JNBY、成长品牌LESS、速写、jnby by JNBY（童装）,以及新兴品牌蓬马、JNBYHOME、A PERSONAL NOTE [1] - 公司2024财年上半年业绩表现超预期,收入为29.8亿元,同比增长26.1%;净利润5.74亿元,同比增长54.5% [1] - 公司宣派中期股息每股0.46港元及特别股息每股0.39港元,高股息具有吸引力 [1] - 公司会员数同比增长101.8万名至744.1万名,活跃会员数创新高,达到55.3万名,高价值会员数占活跃会员数达56%,品牌粉丝经济支撑业务增长 [1] - 公司坚持设计驱动,上半财年设计与研发投入同比增长25%,以艺术为标签,不断提升各品牌知名度和美誉度,实现品牌力驱动 [1] 品牌表现总结 JNBY品牌 - 收入占比57.1%,同比增长24.0%至17.0亿元 [1] LESS品牌 - 收入占比11.3%,同比增长38.5%至3.4亿元 [1] 速写品牌 - 收入占比13.9%,同比增长17.2%至4.1亿元 [1] 童装品牌 - 收入占比16.1%,同比增长36.3%至4.8亿元 [1] 渠道表现总结 线下自营 - 收入占比39.8%,同比增长36.7%至11.8亿元 [1] 线下经销 - 收入占比42.3%,同比增长18.2%至12.6亿元 [1] 线上渠道 - 收入占比17.9%,同比增长24.2%至5.3亿元 [1]