公司业绩 - 公司2023年全年总收入为8.38亿美元，肿瘤/免疫业务综合收入为5.286亿美元，同比增长分别为102%和228%[1] - 公司现金及现金等价物和短期投资合计为8.863亿美元[2] - 公司已上市产品销售稳定增长，2023年全年销售额为2.136亿美元，其中呋喹替尼销售额为1.075亿美元，赛沃替尼销售额为4610万美元，索凡替尼销售额为4390万美元[2] 产品和研发 - 呋喹替尼在美国销售超预期，销售额达1510万美元，且在欧洲和日本的上市申请已处于审评阶段[3] - 公司临床研发加速，赛沃替尼海外注册研究已完成所有患者入组，呋喹替尼二线胃癌适应症补充上市申请已获受理，公司未来有超过15个潜在的新药上市申请和适应症补充申请[4] 财务展望 - 公司预计2024-2026年的营业收入分别为6.42、8.01和9.22亿美元，归母净利润为-1.00、0.3和1.19亿美元，根据DCF模型测算，给予公司整体估值308亿港元，对应目标价为35.38港元，维持“推荐”评级[4] 和黄医药比较 - 2023年，和黄医药的营业收入增长率为96.5%，2024年预计下降至-23.4%后逐渐回升[5] - 2023年，和黄医药的净利润为101百万美元，2024年预计下降至-100百万美元后大幅增长至119百万美元[5] - 2023年，和黄医药的毛利率为54.1%，2026年预计将提升至62.4%[5] - 2023年，和黄医药的净利率为12.0%，2024年预计下降至-15.6%后逐渐回升至12.9%[5] - 2023年，和黄医药的ROE为15.0%，2024年预计下降至-14.7%后逐渐回升至16.5%[5] - 2023年，和黄医药的ROA为8.7%，2024年预计下降至-8.4%后逐渐回升至9.4%[5] - 2023年，和黄医药的资产负债率为41.9%，2025年预计将略微增加至43.8%后再降至40.8%[5] - 2023年，和黄医药的每股收益为0.12元，2024年预计下降至-0.12元后逐渐回升至0.14元[5]