公司基本面 - 中通快递成功入港股通，有望提升股票流动性，估值底部区间有望迎来修复[2] - 公司基本面表现优秀，业绩增长稳健，但当前估值处于底部区间，有望迎来短期估值修复机会[3] - 公司作为电商快递龙头，估值水平未与其他电商快递公司拉开明显差距，成功入港股通有望提升股票流动性[3] 公司发展历程 - 中通快递于2005年开通省际网络班车，解决了长距离运输成本压力大的问题[20] - 异地快递需求持续增长，2008年3月异地快递占比为64.18%，至2024年1月已达88.85%[20] - 省际班车的开通提升了中通快递整体竞争力，网点覆盖全国31个省市自治区[22] - 中通快递截至2023Q3已实现网点数31000家，县级覆盖率99%，村镇覆盖率94%[23] 公司战略 - 中通快递于2009年率先提出全网“有偿派费”，提升了网络稳定性和服务质量[26] - 中通快递自2010年起进行股份制改革，全网93%以上快递的转运环节在总部掌握中[28] - “同建共享”理念促进了中通快递的长期稳定性和业绩增长，形成核心竞争力[32] 业绩数据 - 2023年Q3中通快递服务单票收入达到1.11元，同比下降14.5%或0.19元[1] - 单票成本0.85元，同比下降17.1%或0.17元，成本降幅超出公司自己预期[1] - 2023Q1-Q3中通快递业务量同比增速21%，单票扣非归母净利润同比增长了13%[4] 财务展望 - 公司资本开支12.72亿，同比下降42.2%，降幅较大[3] - 预计中通快递2023-2025年营业收入分别为385.14亿元、452.13亿元与523.42亿元[5]