业绩总结 - 23年第四季度收入为271.40亿元，同比增长7%[1] - 23年第四季度Non-GAAP净利润为73.79亿元，同比增长16%[1] - 24年预计归母净利润分别为373.04/413.19/444.80亿元，维持“增持”评级[4] - 网易2023年第一季度营业收入为96.49亿元人民币，同比增长0.1%[6] - 游戏及相关增值服务收入占比最高，为77.3%[6] - 有道业务收入占比为5.2%，同比增长0.4%[6] - 云音乐业务收入占比为9%，同比增长9%[6] - 创新及其他业务收入占比为8%，同比增长7%[6] - 毛利润占比逐年增长，2023年第一季度为55%[6] - 研发支出占比逐年增长，2023年第一季度为9%[6] - 管理支出占比逐年增长，2023年第一季度为6%[6] - 调整营业利润占比逐年增长，2023年第一季度为24%[6] - 调整归母净利润占比逐年增长，2023年第一季度为24%[6] 产品和技术 - 2023年，网易游戏收入预计为103,972百万元，同比增长9.4%[7] - 手游收入占比逐年增加，2023年占比为69.8%[7] - PC游戏收入2023年同比下降17.6%，占比为23.1%[7] - 手机游戏收入中，老游戏占比较大，新游戏逐渐增加[7] - 手机游戏中，梦幻西游和倩女幽魂等老游戏收入较高[7] - PC游戏中，射雕和燕云十六声等新游戏收入逐渐增加[7] 财务展望 - 网易（NTES US/9999 HK）2023年至2026年的资产负债表显示资产总计逐年增长[8] - 2023年至2026年的营业利润率分别为30.9%，36.7%，49.2%，26.3%[8] - 现金流量表显示2023年至2026年的现金流量净额分别为295.7亿人民币，314.7亿人民币，394.4亿人民币，503.8亿人民币[8]