报告公司投资评级 报告维持佩蒂股份的"增持"评级[1] 报告的核心观点 1) 海外市场实现恢复,国内自主品牌持续向好[1] 2) 新西兰主粮业务逐步开展,有望贡献新增量[1] 3) 产能利用率提升下盈利水平有望修复[1] 公司投资评级 1) 报告维持佩蒂股份的"增持"评级[1] 2) 考虑到固定资产处置损失对短期利润的压制,预测2023年归母净利润为-0.06亿元,2024-2025年归母净利润分别为0.49/0.67元,当前股价对应P/E分别为22/16倍[2] 3) 公司海外出口业务边际已有所改善,主粮布局助力公司长期发展[2] 公司财务数据 1) 2021-2025年营业收入分别为12.71亿元、17.32亿元、13.68亿元、18.85亿元、23.57亿元[3] 2) 2021-2025年归母净利润分别为0.60亿元、1.27亿元、-0.06亿元、1.25亿元、1.71亿元[3] 3) 2021-2025年EPS分别为0.24元、0.50元、-0.03元、0.49元、0.67元[3] 4) 2021-2025年ROE(归属母公司)分别为3.37%、6.68%、-0.34%、6.20%、7.79%[3] 公司经营情况 1) 海外市场实现恢复,客户库存量的逐步消化带动海外业务收入和利润端修复[1] 2) 国内市场方面,公司重心更多放在自主品牌建设,爵宴和好适嘉品牌销售额均保持较高增长[1] 3) 新西兰主粮业务预计2024年3月开始正式投产,有望在收入端带来新增量[1] 4) 产能利用率提升,国内外各生产基地基本处于满产状态,有助于盈利水平修复[1]