业绩总结 - 公司2023年实现收入397.03亿元，同比下降0.2%，归母净利润30.72亿元，同比增长9.4%[1] - 公司2023年Q4实现收入105.01亿元，同比增长3.7%，归母净利润9.36亿元，同比增长73.0%[1] - 公司2021-2025年营业收入增长率分别为49.0%，23.7%，-0.16%，6.60%，6.63%[3] - 公司2021-2025年归母净利润增长率分别为50.0%，-4.1%，9.36%，25.11%，15.52%[3] 业绩展望 - 公司预计2024年归母净利润为38.43亿元，对应PE估值为10X，维持“买入”评级[2] - 公司2024年预计EPS最新摊薄为1.38元/股，净资产收益率为13.2%，P/E为10.1倍[3] 资产情况 - 公司资本开支趋缓，分红比例提升，合计产能已突破1000万吨[2] - 资产负债率和净负债比率呈逐年下降趋势，流动比率和速动比率逐年增加[4] 市场趋势 - 公司老挝林地种植面积达6万+公顷，未来种植面积有望提速[2] - 公司废纸系方面盈利稳健，老挝美废价格上涨但仍有盈利[1]