交银国际研究 公司更新 教育 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年2月28日 美元7.76 美元9.10↑ +17.3% 高途 (GOTU US) 4 季度业绩超预期；拉新战略确定长期收入增长趋势 个股评级  2023年4季度业绩：收入同比增21%至7.6亿元（人民币，下同），超我 们/彭博一致预期5%，超过公司指引的6-9%同比增速，主要受K12业务拉 买入 新和续班加速增长拉动，大学生/成人业务调整影响小于预期。调整后净 亏损1亿元，对比我们/彭博一致预期的亏损1.4亿元。截至2023年底， 1年股价表现 公司现金储备40亿元，同比增2.6亿元。2023年全年收入约25亿元，同 GOTU US 比增19%，现金收款增速32%，显示收入持续增长能力。 140% MSCI中国指数 120%  4季度业绩亮点：1）现金收款12.8亿元，同比增28%，其中非学科三位数 100% 80% 增长，大学生/成人恢复10%+增速；2）K12业务收入同比增35%+，K9非 60% 40% 学科及高中均保持高速增长；3）大学生/成人业务调整影响好于预期，收 20% 入同比下降约16%；4）留学培训收入和现金收款均实现20 ...