公司业绩 - 公司2023年营业收入达到1036亿元，同比增长59.01%[1] - 公司2023年归母净利润为16.1亿元，同比增长24.9%[1] - 公司2024年预计归母净利润将达到20.6亿元，同比增长27.8%[3] - 公司2024年预计每股收益为0.97元，对应市盈率为49.01倍[3] 产品及服务 - 公司的原料药及中间体收入占比逐年增长，分别为7.38%、20.82%、25.50%、18.32%、23.98%、28.91%、36.07%、39.48%[7] - 公司预计23-25E原料药及中间体收入增速分别为92%/70%/40%[10] - 制剂方面，预计23-25E收入增速分别为150%/30%/25%[11] - 公司自主选择类产品预计23-25E收入分别为5.49/8.34/11.19亿元，同比增速分别为114%/52%/34%[12] 财务指标 - 公司销售费用率预计23-25E分别为6.00%/6.70%/6.50%[16] - 公司管理费用率预计23-25E分别为26.00%/25.80%/25.50%[16] - 公司研发费用率预计23-25E分别为11.50%/12.00%/11.50%[16] 市场展望 - 公司为目前国内唯一一家已注册原料药的上市公司，司美格鲁肽预计在中国与2026年专利到期[17] - 中国地区2021-2023年的CAGR为83.33%，增速较高[19] - 公司预计2023-2025年的归母净利润分别为1.61亿元、2.06亿元、2.73亿元[19] 股票评级 - 公司给予“买入”评级，目标价为48.36元/股[3] - 广发证券的股票评级分为买入、持有和卖出三个等级，分别对应着不同的股价表现预期[27] - 公司评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，对应着不同的股价表现预期[28]