公司概况 - 洛阳钼业是一家持续成长的国际矿业公司，主要产品包括铜、钴、钼、铌、磷矿等[1] - 自由港麦克莫兰公司是一家美国百年国际矿企，主要经营铜、金、钼矿产资源开发，曾经历财务危机[2] 业绩展望 - 公司预期2023-2025年铜销量和金属销量逐年增长，铜价和钼价保持在一定水平[10] - 公司2023-2025年实现归母净利润68.6亿元/104亿元/105.7亿元[34] 估值比较 - 洛阳钼业目前的PB估值为2.5倍，处于历史相对低位，而自由港的PB估值为3.3倍，处于中位偏高位置[35] - 洛阳钼业与紫金矿业相比于美国南方铜业和自由港等国际铜矿企业，估值相对低位，具备更好的性价比[39] 资产负债表 - 公司资产负债表显示，流动资产和固定资产在未来几年呈现增长趋势[44] - 公司经营利润率稳定在10%左右，ROE和ROIC逐年增长[44] 投资建议 - 报告提醒客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险[53]