报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级,目标价下调至68.73元 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年业绩有所下滑,但单Q4净利提升显著,随着公司灵芝平台案例逐步增多,核心竞争优势越发凸显,设备运维领域的领先优势有望进一步加固 [1] - 公司高度重视核心技术自主研发与创新,已打造行业标杆,迭代版的"灵芝SuperCare平台"于2023年12月入选国家级特色专业型工业互联网平台,属行业首例 [1] - 公司持续聚焦设备运维细分领域,新拓展行业较多,因此抵抗单一行业景气度变化的能力较强,随着公司多行业内标杆案例的继续增加,行业经验持续积累,公司在设备运维领域的领先优势将进一步加固 [1] 分析报告内容 收入和盈利预测 - 预计2023-2025年公司收入分别为4.98/7.73/10.33亿元,归母净利润分别为0.63/1.65/2.21亿元,EPS分别为0.77/2.02/2.70元 [7] - 公司各行业业务增长预测: - 风电行业未来三年增速分别为-10%/6%/4% [6] - 石化行业未来三年增速分别为15%/80%/50% [6] - 冶金行业未来三年增速分别为-30%/20%/15% [6] - 水泥行业未来三年增速分别为-30%/30%/5% [6] - 煤炭行业未来三年增速分别为20%/90%/20% [6] 估值 - 采用PE估值法,给予公司2024年34倍PE,对应合理市值为56.10亿元 [11] - 采用PS估值法,给予公司2024年7.3倍PS,对应合理市值为56.43亿元 [13]