公司业绩 - 公司2025年预计营业收入将达到1358869百万元，同比增长9.0%[8] - 公司2025年预计归母净利润将达到35150百万元，同比增长10.8%[8] - 公司2025年预计每股收益将达到2.59元，市盈率为3.4[8] - 公司历史行情主要由PE驱动，受政策影响较大，通过叠加铁路建设、国企改革等要素实现较大涨幅[14] - 公司有望迎来估值及业绩双击，估值洼地或迎来反转[16][17] - 公司股息率为3.21%，收益回报相对可观，获投资者青睐程度有望提升[19] 公司业务 - 公司基建及房建业务占据主导地位，毛利率有所提升，业绩预计持续提升[9] - 公司基建建设营收占比超过5成，基建建设仍是公司主要收益来源[21] - 公司房建建设收入、毛利分别占总营收及总毛利的24%、18%，房建建设新签合同占新签合同总额的29%[25] - 公司轨交工程新签合同2023年前三季度达561.51亿元，同比增长22%[45] 公司财务 - 公司股权自由现金流总额从2017-2019年的1139.34亿元增长至2020-2022年的1254.97亿元，主要受净利润增加、资本性支出减少和债券工具运用影响[54] - 公司2020-2022年股权自由现金流比率、营业现金比率分别为4%、2.9%，较2017-2019年下降1pct、0.2pct，主要因营运资本中地产开发相关存货增加[55] - 公司目前估值较低，PE_TTM为4.17，PB_LF为0.47，对应历史分位数分别为7.69%和3.12%[61] - 公司分红率较低，处于建筑央企中靠后位置，但在国企改革背景下有望加强内生改革[62]