公司概况 - 公司是西部最大的有色金属矿业公司之一，具有优异的资源禀赋和持续转化为产量和利润优势的能力[1] - 公司已实施15次分红，累计净利润142.47亿元，累积现金分红71.49亿元，平均分红率50.18%，具备较强的安全边际[2] 未来展望 - 预计公司2023-2025年的营业收入和净利润将呈现稳定增长趋势，全面摊薄EPS分别为1.28、1.54和1.64元/股[6] - 预计公司2023-2025年铜、锌、钼等产品的销量和价格，以及毛利率，展示了公司未来盈利的潜力[7][8][9] 财务数据 - 西部矿业2022年营业总收入预计为39762百万元，2023年预计增至42908百万元，2024年和2025年分别为44065百万元和45515百万元[11] - 2022年每股收益为1.45元，2023年预计下降至1.28元，但在2024年和2025年有望分别达到1.54元和1.64元[11] - 资产负债率从2022年的61.1%逐年下降，预计到2025年将降至52.9%[11] 投资评级 - 可比公司估值表显示，公司2024年12-13倍PE估值对应合理价值区间为18.44-19.98元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级[10] - 分析师负责的股票研究范围包括神火股份、格林美、赤峰黄金等多家公司[13] - 投资评级标准中，优于大市的股票预期相对基准指数涨幅在10%以上，中性为介于-10%与10%之间，弱于大市为低于-10%及以下[13] 免责声明 - 本报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，公司不对使用本报告中的内容所引致的任何损失负责[15] - 公司在发布本报告当日的资料、意见及推测仅反映当日判断，证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[16] - 投资需谨慎，本报告提供的信息、材料及结论仅供特定客户参考，不构成投资建议，客户应考虑是否符合其特定状况[17]