公司业绩 - 公司23年Q3实现营业收入12.1亿元，同比增长22.1%[2] - 公司2023年卫浴配件出口额同比+6.07%、+0.44%[3] - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为4.16亿元、4.95亿元、5.76亿元[9] - 公司2024年PE为10倍，首次给予“增持”评级[9] - 公司2024年归母净利润预计为4.16亿元，同比下降9.2%[79] - 公司2025年净利润预计将达到57.6亿元，同比增长16.3%[85] 市场趋势 - 美国成屋销售降幅逐月收窄，有望带动卫浴配件需求持续回暖[4] - 2023年我国卫浴配件出口额同比增速逐月改善[13] - 美国浴室硬件市场预计2023-2028年CAGR约2.8%[13] - 2023年美国成屋销售同比增速改善，新屋YOY增速为60%[68] 公司发展策略 - 公司重视产品研发设计，研发费用率保持在5-6%左右，有望助力中期发展[6] - 公司持续加快智能制造和产能建设，有望提升中国厦漳地区净利率[7] - 公司预计2025年ROE将达到15.4%[85] - 公司通过智能工厂和海外产能爬坡，有望逐步优化盈利[41]