公司概况 - 公司是世界上最大的商用预焙阳极生产企业，预计2025年签约产能达到500万吨[1] - 公司历经二十余年发展，成为国内最大的独立预焙阳极供应商，产品出口领先[13] - 公司控股股东为郎光辉先生，持股比例为20.77%，前三大股东合计持有31.79%的表决权[16] 业绩表现 - 公司主营业务以预焙阳极为主，2022年产量和销售量同比增长，贡献收入和毛利增长显著[21] - 公司预焙阳极吨毛利高于行业平均水平，2022年达到近五年来最高水平[22] - 公司期间费用率持续下降，2022年期间费用率较上年减少1.93个百分点[24] 市场趋势 - 电解铝产能向南、向西转移趋势明显，绿铝碳排放仅为煤电铝的20%，符合低碳生产要求，西南及内蒙地区依托水力和太阳能资源，绿色电力资源更受青睐[2] - 优质预焙阳极是未来发展方向，能降低阳极消耗，是电解铝行业碳减排的重要措施之一[39] - 预焙阳极行业整体产能相对过剩，价格受成本主导，未来供给过剩局面预计好转，产品价格有望上行[41] 产能规划 - 公司预计2025年签约产能实现500万吨，持续推进在西北、西南、山东、海外四区域的战略布局[42] - 公司与下游客户合资建厂，加速布局西南地区产能，预计2027年将在阿联酋建设首个海外预焙阳极生产基地[43] - 公司产能扩张路径自2005年开始，到2022年预计产能达到约500万吨/年[44]