公司概况 - 公司以饲料和屠宰业务起家，通过非瘟后大规模进行生猪养殖，成为浙江省畜禽养殖、屠宰的双龙头[1] - 公司主营业务以屠宰加工为主，2019年前归母净利润稳步增长[18] - 公司股权结构集中，实控人为朱俭勇、朱俭军兄弟，持股比例为82.50%[14] 业绩展望 - 公司预计2023-2025年营业收入分别为99.28/168.65/201.54亿元，归母净利润分别为-5.90/6.80/9.19亿元，给予“买入”评级[6] - 公司2024年股价为18.35元/股，市值为112.79亿元，EPS为1.11，PE为16.59[55] - 华统股份2025年预计营业总收入将达到201.54亿元，较2022年的94.52亿元增长113.5%[56] 生猪养殖业务 - 公司出栏生猪数量实现翻倍增长，未来出栏增量主要源于省内产能满产和省外产能扩张，出栏目标在400-500万头，降本成效显著[4] - 公司生猪养殖业务快速增长，浙江省市场需求高，公司养殖产能主要布局在浙江省内，2022年浙江省城镇居民人均可支配收入为7.13万元，人均猪肉消费量为29.43kg[33] - 公司生猪产能持续扩张，2023H1生猪产能达162.65万头，出栏生猪120.48万头，2023年前三季度出栏生猪168.08万头，同比增长100.09%[35] 财务状况 - 公司债务结构较合理，23Q3流动负债率约为48%，低于多数同业可比公司[47] - 公司资产负债率为60%，处于较稳健水平[48] - 公司货币资金为12亿元，2023Q3流动负债占比为48%[48]