公司概况 - 公司是工业涂料行业高壁垒细分领域的优质龙头，市占率快速提升，营收和净利润呈现稳步增长[1] - 公司产品技术优势突出，净利润率和ROIC持续提升，2024年PE估值为20倍，目标价为55元[1],[3] - 公司拓展新业务领域，包括船舶涂料、光伏边框涂料和储能涂料，产能规模有望提升至14万吨/年，助力长期成长[1] 业绩展望 - 公司2021-2025年主营收入、净利润、每股收益、净资产等指标呈现增长趋势，市盈率和市净率逐年下降[3] - 公司未来将着力发展船舶涂料市场，构建新的增长动能[13] - 公司在风电叶片涂料领域市占率超过50%，获得涂料工业单项冠军企业榜单中的称号[15] 财务状况 - 公司整体毛利率受集装箱涂料和风电涂料营收占比变化影响较大，2020年毛利率达到39.70%，2023H1整体毛利率提升至36.51%[25] - 公司净利率在2021年下降至16.36%，2022年提升至18.75%，2023H1进一步提升至20.85%[28] - 公司净利率在2022年达到10%，较2020年的5%有显著提升[30] 市场趋势 - 集装箱涂料市场需求回暖，集装箱产量增长带动涂料需求释放[65] - 2023年中国风电新增装机规模预计超过90GW，市场空间约为19.3亿元[80] - 2023年1-11月，中国造船业新接船舶订单量同比增长63.76%[81]