公司概况 - 公司是风电主轴行业的全球TOP1厂商，市占率达到31%[8][64] - 公司主要产品包括风电锻造主轴、铸造主轴和自由锻件，具有年生产能力1500支风电铸造主轴、10000支锻造主轴和20万吨大型锻件[10][75] 业绩展望 - 公司的归母净利润预测为4.9/6.0/8.9亿，对应EPS分别为1.51/1.85/2.74元/股，分别同比增长39%/22%/48%，3年CAGR为36%[4][101] - 金雷股份预计2025年营业收入将达到3902百万元，净利润为891百万元，每股收益为2.74元，较2022年增长115.4%、153.1%、153.7%[105] 市场趋势 - 全球风电新增装机CAGR近10年为6%，近5年为8%[26] - 2030年全球风电累计装机规模需要超过3000GW，新增装机量需要达到390GW左右[26] - 海风发展较晚，增速快，近五年新增装机的CAGR为14%[27] - 2021年起，国内陆上风电正式脱离国补，进入平价上网时代[29] - 2021/2022年国内陆风新增装机分别为41/45GW，公开招标规模分别为51/84GW[29] - 国内陆风的加权平均LCOE为0.18元/kwh，同比20年下降29%[30] - 到2030年风光大基地规划装机455GW，其中四大沙漠规划装机284GW[31] - 分散式风电在审批流程和土地上的问题开始松动，21/22年新增装机分别为8.0/3.5GW[33] - 近期分散式风电政策调整主要包括核准制调整为备案制，推动风电项目审批流程更加简化和高效[34] - 分散式风电项目的收益率敏感性分析显示，投资成本和利用小时数对收益率有明显影响，投资成本越低、利用小时数越高，收益率越高[35] - 风电场改造升级和退役管理办法的核心内容包括管理主体明确、申请流程简化、审批流程规范、电网接入和补贴政策等方面的具体规定[37] - 广东省2023年海上风电项目竞争配置工作方案释放了23GW海风项目，其中省管海域7GW，国管海域16GW[40] - 2022年全年海风新增装机5GW，仅次于21年抢装潮的新增装机规模[44] - 欧洲各国加速能源转型节奏，海风装机规划不断上调，2030年欧洲海风累计装机目标达65GW，2050年达150GW[46] - 海外市场2023-2030年有望新增241GW海风，年均新增将高达34GW，海外海风装机有望迎来爆发式增长[48] - 欧盟2035年海风规划目标为至少60GW，2050年目标为至少300GW[49] 技术研发 - 公司通过空心锻造工艺降低产品原材料用量，实现降本增效，提高竞争力和盈利能力[72] - 公司掌握空心锻造技术，通过模拟软件设计模具，优化锻造成型工艺，解决内孔偏心、折叠等锻造缺陷[73] - 公司拥有全流程的风电主轴生产制造能力，包括模铸生产线、锻件生产线、机加工生产线、涂装生产线和检测设备[75] - 公司研发投入占比维持在3.5%以上，技术竞争优势明显，与科研机构合作推动产品开发和工艺创新[70]