产品展望 - V系产品形成清晰梯度，V9聚焦高端消费圈层，V3围绕城市精英等目标客群[5] - 公司推出第五代国缘四开产品，有望重新梳理渠道利润链条，保障渠道利润[16] - 淡雅系列产品在2023年销售口径预计达到25-30亿体量，具备消费韧性[22] 业绩展望 - 公司23-25年收入预计为101.0/124.3/150.9亿，同比增长率分别为+28.1%/+23.0%/+21.4%[30] - 2025年预计公司营业收入将达到150.89亿元，较2021年增长135.5%[36] 风险提示 - 疫情反复风险可能影响大众聚饮、商务接待、餐饮宴席等，减少白酒品类的需求[31] - 经济下行风险可能导致消费者减少白酒消费，影响产品需求和白酒行业升级进程[32] - 竞争格局恶化风险，如果江苏竞争加剧，公司未能及时有效拓展其他市场，将影响公司的生产经营活动[33]