报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2023年全年收入148.1亿元,同比增长5.5%,销量为299.7万千升,同比增长4.9%,吨价约为4942.5元/千升,同比增长0.6%;全年实现归母净利润13.4亿元,同比增长5.8%,扣非归母净利润13.1亿元,同比增长6.5% [1] - 外部经营环境不佳,不利于公司高档产品销售,但公司低档产品向中档产品升级的趋势仍然明显,支撑公司整体量增价稳 [2] - 公司向内积极寻求增效,持续推进供应网络优化、组织架构优化及运营成本管理,有效对冲原材料价格上涨带来的不利影响;持续加大品宣投放,布局长远 [2] - 如外部环境转暖,公司凭借品牌优势有望实现高端产品增速回暖 [2] - 我们预计公司2024和2025年EPS分别为3.4元和3.7元,对应PE分别为17.5倍和15.9倍 [4] 财务数据总结 - 2023年全年收入148.1亿元,同比增长5.5% [1] - 2023年全年销量299.7万千升,同比增长4.9% [1] - 2023年全年吨价4942.5元/千升,同比增长0.6% [1] - 2023年全年归母净利润13.4亿元,同比增长5.8% [1] - 2023年全年扣非归母净利润13.1亿元,同比增长6.5% [1] - 预计2024年EPS为3.4元,对应PE为17.5倍 [4] - 预计2025年EPS为3.7元,对应PE为15.9倍 [4] 风险提示 无 [5]