公司业绩 - 海南离岛免税销售金额突破19亿元，免税购物人数23.47万人次[1] - 前5天海南免税销售额超去年7天总和，日均增长40%+[2] - 公司略上调2023-2025年归母净利润为67.17/80.89/99.19亿元，对应EPS为3.25/3.91/4.79元[5] - 海南免税春节购物客流增长超过70%，客单价同比下降近20%[9][10] - 海南免税销售额在2024年元旦假期增长13%，客流增长53%，人均消费下降26%[10] - 海南进岛机场客流预计今年春节期间同比增长超过20%[12] - 公司通过优化供给、扩容经营面积和丰富品牌SKU等方式，预计客单价会有所帮助[16] - 公司在央企市值管理和经营考核强化下，全力打造全品类全渠道高效率的旅游零售运营巨头[17] - 公司在消费渐进复苏的压力下，进一步主观求变，强化供给优化，提升管理运营和经营效率[18] - 公司转型优化品类结构，大力发展对线下销售场景和供应链依赖较高的精品，提升综合零售运营能力[19] - 公司聚焦精品市场，奢侈品尤其顶奢品牌具有一定韧性，2023Q4相对企稳[21] - 公司构建销售定价大数据系统，提升零售运营管理水平[25] - 公司通过全品类多品牌全渠道的精细化运营，未来成长仍有诸多亮点[26] - 公司在海口打造海南国际物流中心保税仓，提高管理运营效率[23] - 物流模式效率大幅提升，避免库存过多或调整不灵活等风险[24] 股价和评级 - 2023年公司股价调整较多，考虑央企市值考核要求，有望提升经营管理和利润规模[3] - 中国中免2024年目标股价为35元，PE估值为26x，维持“买入”评级[30] 未来展望 - 2024年春节前5天，海南免税销售额超过去年7天水平，录得开门红[28] - 2023-2025年归母净利润预测上调为67.17/80.89/99.19亿元，对应EPS为3.25/3.91/4.79元[29] - 2023年预测营业收入为67576百万元，2024年预测营业收入为77339百万元，2025年预测营业收入为91407百万元[1] - 2023年预测每股收益为3.25，2024年预测每股收益为3.91，2025年预测每股收益为4.79[1] - 2023年预测ROE为12%，2024年预测ROE为14%，2025年预测ROE为15%[1]