公司概况 - 公司成立于1986年，2016年成立SF MOTORS进军电动车领域，2021年与华为合作推出智选SF5，目前总市值为1064亿元[1] 产品销售 - 问界品牌快速上量，周销售量已超过理想，M7销量从2023年9月至2024年1月环比增长明显，2024年1月销量为29997台，位列20万以上SUV车型中销量第一[2] - 赛力斯旗下自有品牌蓝电销量提升，推出的车型蓝电E5销量逐月增长，有望受益于赛力斯品牌认知度提升[3] 财务展望 - 公司预测2023-2025年收入分别为3612亿元、11196亿元、15227亿元，EPS分别为-1.75元、-0.12元、1.68元[6] - 预测2025年主营收入为152270百万元，增长率为36.0%；归母净利润为2531百万元，增长率为110.1%；摊薄每股收益为1.68元，ROE为23.3%[7] - 公司2025年预计营业收入将达到152,270百万元，较2022年增长347.8%[8] - 2025年预计净利润为3,448百万元，较2022年增长166.8%[8] - 2025年预计ROE为23.3%，较2022年有显著增长[8] 风险提示 - 风险提示包括M9推广不及预期和鸿蒙智行品牌影响超过预期[7] 其他信息 - 汽车组介绍中，林子健拥有6年汽车行业研究经验，擅长深度覆盖特斯拉产业链/一体化压铸等细分领域[9] - 证券投资评级说明中，买入建议代表个股相对同期证券市场代表性指数涨幅大于20%[11] - 免责条款中，华鑫证券有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，报告仅供公司客户使用[11] - 华鑫证券对未经授权的报告转载或转发行为保留追究法律责任的权利[15] - 本报告不构成华鑫证券向发送机构客户提供的投资建议[15] - 投资者慎重使用未经授权刊载或转发的华鑫证券研究报告[15]