| --- | --- | --- | --- | |--------|------------|------------|--------| | 48.40% | 52.62% | 48.94% | 47.54% | | 7.88% | 7.27% | 6.66% | 6.76% | | | | | | | 2021 | 2022 | 2023 | 1H24 | | | 销售费用率 | 管理费用率 | | 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2021 2022 2023 1H24 — 化妆艺术培训及相关销售 彩妆 秒肤 来源：公司招股说明书，国企证券研究所 销售费用中雇员福利/营销及推广/百货商店及其他租赁物业费占大头,其中随加强内容营 销及品牌化战略,营销及推广费占比持续提升。线下因店效提升带来费用占比下降,百货 商店及其他租赁物业费、折旧与摊销、专柜装修占线下自营收入比例合计由 21 年的 26.2% 下降至 22. 1%。 图表9:公司销售费用率构成 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...