证 券 研 究 报 告 1）多层级、流动性充分的官方赛事体系：官方赛事主要分为联赛和杯赛，职业联赛包 括顶级联赛 MPL、次级联赛 MSPL，每年举行春季赛和秋季赛角逐联赛冠军，并设置升降 级赛制增加战队的流动性，联赛为梦三国赛事体系的核心；杯赛包括无双杯、烽火杯等， 在职业体系之外的玩家可自行组队参加，优胜战队可以获得 MSPL 职业联赛的参赛名额， 有机会进入到职业联赛中。此外，还有娱乐星赛季等娱乐性质的比赛，增加赛事的趣味性。 证券分析师 传媒 ⚫ 新品周期即将开启，关注 25 年两款重点自研产品。公司新品储备丰富，MOBA 休闲竞技、 修仙 RPG、卡牌、JRPG 等垂类赛道均有产品储备，25 年将进入兑现期，推动公司业绩改 善。重点关注 2 款自研新品：1）MOBA+RPG 跨端产品《野蛮人大作战 2》，前代积累了 广泛用户，MOBA 垂类赛道景气高，与网易智企合作加入 AI Bot，预计 1Q25 上线。2） 修仙开放世界 RPG《修仙时代》，由明星创始人余晓亮带队开发，具备修仙题材、开放场 景、自由玩法等特点，预计 25 下半年上线。 ——国风电竞为基，新品拐点可期 投资评级与估值 考虑到 25 ...