IEF 2024年12月16日 MINISO 9896 HK 市场之捕 打开成长宫 分析师。 ■ 星子 ■ 公司主要定位于自有品牌生活家居产品市场和潮 流玩具市场，捕捉双市场之高增长。 名创优品根据市场环境因地制宜采用三种门店运 营模式，以实现快速扩张。展望未来，我们预期 合伙人模式持续扩张；下沉市场和海外市场仍以 代理模式为主；但直营模式的海外门店数量有望 提升。 L 名创优品的产品定位和多元化门店经营模式赢得 市场好评，预计未来在中国市场的收入将继续保 持双位数增长。TOP TOY品牌也在悦己消费趋 势下实现良好增长。海外市场方面，公司加速布 局，未来有望继续维持高双位数增速。 交银国际研究 首次覆盖 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 46.80 港元 60.00 +28.2% 消费 2024 年 12 月 16 日 名创优品 (9896 HK) 双市场之捕捉者；出海打开成长空间；首予买入 捕捉双市场之高增长。公司主要定位于自有品牌生活家居产品市场和潮流 玩具市场。其中，自有品牌综合零售通过名创优品品牌贡献了最大的收入。 该市场竞争格局分散，全球市场规模在未来三年预计以双位数的复合增速 增至 868 亿美元 ...