报告公司投资评级 - 公司投资评级为"谨慎增持"，评级下调 [16] 报告的核心观点 - 销售增长在高基数基础上回落，2024年前三季度营收同比下降2.88%，第三季度营收同比下降5.95% [16] - 预调酒成本下降导致毛利率上升，2024年前三季度毛利率上升3.25个百分点至70.11% [16] - 销售费用增加导致盈利水平下滑，2024年前三季度销售费用同比增加27.48%，净利率下滑3.06个百分点至23.95% [16] - 预测2024、2025、2026年每股收益分别为0.76、0.80和0.86元，对应市盈率分别为36.71、34.76、32.2倍 [16] 市场数据 - 收盘价为27.80元 [2] - 一年内最高/最低价为27.89/15.26元 [3] - 沪深300指数为3,988.83 [4] - 市净率为6.67倍 [5] - 流通市值为199.16亿元 [6] 基础数据 - 每股净资产为4.17元 [8] - 每股经营现金流为0.51元 [9] - 毛利率为70.11% [10] - 净资产收益率为12.62% [11] - 资产负债率为42.54% [12] - 总股本/流通股为104,936.90/71,639.23万股 [13] - B股/H股为0.00/0.00万股 [14] 财务预测 - 2024年营业收入预计为3,381百万元，同比增长3.60% [21] - 2024年净利润预计为795百万元，同比下降1.82% [21] - 2024年每股收益预计为0.76元 [21] - 2024年市盈率预计为36.71倍 [21] 财务报表预测和估值数据汇总 - 2024年流动资产预计为3,776百万元 [23] - 2024年现金预计为2,438百万元 [23] - 2024年存货预计为826百万元 [23] - 2024年营业收入预计为3,381百万元 [23] - 2024年营业利润预计为1,018百万元 [23] - 2024年净利润预计为796百万元 [23] - 2024年每股收益预计为0.76元 [23] 财务比率 - 2024年毛利率预计为66.80% [24] - 2024年净利率预计为23.50% [24] - 2024年资产负债率预计为41.22% [24] - 2024年每股收益预计为0.76元 [24] - 2024年每股经营现金流预计为0.97元 [24] - 2024年每股净资产预计为4.60元 [24] - 2024年市盈率预计为36.71倍 [24] - 2024年市净率预计为6.04倍 [24] - 2024年EV/EBITDA预计为21.69倍 [24]