报告公司投资评级 - 苏州银行的投资评级为“买入（维持）”[4] 报告的核心观点 - 苏州银行第一大股东国发集团主动增持，增持金额达3.86亿元，持股比例提升至13.2%，显示对公司长期投资价值的认可[4] - 苏州银行资产质量优异，不良率低于1%，拨贷比约4%，是股份行中唯二具备此属性的银行，估值较同业存在明显低估[4] - 苏州银行高质量扩张路径清晰，以苏州城区及下辖五县市、省内四大重点区域为扩表主阵地，贷款增速领跑同业，资产规模“筑梦万亿”[4][13] - 苏州银行盈利预测显示，2024-2026年归母净利润同比增速分别为10.3%、8.1%、9.2%，当前股价对应2024年PB为0.7倍，维持“买入”评级[8] 市场数据 - 2024年12月11日收盘价为7.94元，一年内最高/最低价为8.87/6.25元，市净率为0.7，股息率为7.43%，流通A股市值为292.48亿元[3] - 2024年9月30日每股净资产为11.40元，资产负债率为92.54%，总股本/流通A股为37.65亿/36.84亿[3] 财务数据及盈利预测 - 2022-2026年营业总收入分别为117.63亿元、118.66亿元、120.82亿元、122.39亿元、131.45亿元，同比增长率分别为8.62%、0.88%、1.82%、1.30%、7.40%[5] - 2022-2026年归母净利润分别为39.18亿元、46.01亿元、50.75亿元、54.41亿元、59.00亿元，同比增长率分别为26.13%、17.41%、10.31%、7.2%、8.4%[5] - 2022-2026年每股收益分别为1.07元、1.22元、1.29元、1.38元、1.51元，ROE分别为11.50%、11.96%、11.74%、11.62%、11.65%[5] 资产质量与拨备 - 苏州银行不良贷款率2022-2026年分别为0.88%、0.84%、0.83%、0.81%、0.79%，拨备覆盖率分别为530.81%、522.77%、475.49%、423.63%、401.60%[5] - 苏州银行拨贷比2022-2026年分别为4.67%、4.39%、3.93%、3.44%、3.17%，信用成本分别为0.78%、0.56%、0.46%、0.33%、0.46%[5] 估值与股息 - 苏州银行2024年市盈率6.17倍，市净率0.70倍，股息收益率4.9%[19] - 苏州银行2025年市盈率5.69倍，市净率0.64倍，股息收益率5.2%[19]