报告公司投资评级 - 广电计量的投资评级为"买入（维持）" [6] 报告的核心观点 - 广电计量公布中期利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。这是公司上市以来首次实施中期分红方案，分红金额占2024年前三季度净利润的75%以上，是分红金额最高的一次 [6] - 公司2024年10月启动股份回购，回购资金总额不低于2亿元不超过4亿元，截至2024年11月29日，回购金额已达3.6亿元，回购股份数量2107万股，占公司总股本的3.61%，彰显公司发展信心 [6] - 2023年以来公司管理层换届，并推出股权激励，公司管理效率拐点出现。2024Q3实现营收8.16亿元，同比+11.4%；归母净利润1.09亿元，同比+50.2%。前三季度累计营收21.60亿元，同比+10.01%；归母净利润1.89亿元，同比+42.18%。2024Q3毛利率48.91%，同比+5.40pct，环比+4.51pct；前三季度毛利率44.54%，同比+5.27pct [6] - 公司强化市场协同，加大市场拓展，实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域的订单稳定增长。利润端，公司全面推行精细化管理，优化组织架构和经营责任考核体系，建立以利润为核心的考核模式，优化人员结构，提高设备利用率，加强各项费用管控力度，推动成本增幅低于收入增幅，公司经营效率拐点出现 [6] - 维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.97/3.97/5.30亿元，当前股价（2024/12/11）对应PE分别为34/26/19倍，维持"买入"评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年12月11日收盘价为17.52元 [3] - 一年内最高/最低价为18.18/9.48元 [3] - 市净率为2.8 [3] - 股息率为0.86% [3] - 流通A股市值为9,479百万元 [3] - 上证指数/深证成指为3,432.49/10,848.42 [3] 基础数据 - 2024年09月30日每股净资产为6.34元 [3] - 资产负债率为40.88% [3] - 总股本/流通A股为583/541百万股 [3] - 流通B股/H股为-/- [3] 财务数据 - 2024Q1-3营业总收入为2,160百万元，同比增长10.0% [8] - 2024Q1-3归母净利润为189百万元，同比增长42.2% [8] - 2024Q1-3每股收益为0.33元 [8] - 2024Q1-3毛利率为44.5%，同比+5.27pct [8] - 2024Q1-3ROE为5.1% [8] - 2024E-2026E归母净利润预计分别为297/397/530百万元 [8] - 2024E-2026E每股收益预计分别为0.52/0.69/0.92元 [8] - 2024E-2026E毛利率预计分别为43.4/44.2/44.6% [8] - 2024E-2026EROE预计分别为7.6/9.3/11.0% [8] - 2024E-2026E市盈率预计分别为34/26/19倍 [8] 财务摘要 - 2024E营业总收入预计为3,342百万元，同比增长15.7% [11] - 2024E归母净利润预计为297百万元，同比增长48.9% [11] - 2024E主营业务利润预计为1,441百万元 [11] - 2024E经营性利润预计为371百万元 [11] - 2024E净利润预计为307百万元 [11] - 2024E归属于母公司所有者的净利润预计为297百万元 [11]