证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2024 12 11 年 月 日 赛力斯（601127.SH） 鸿蒙智行排头兵，自主豪华新标杆 高端家用高景气，公司主力车型竞争力强。行业层面，据我们测算，预计 2024 年乘用车销量 2749 万辆，同比+5.7%，以旧换新政策带动内需超预 期。对于自主品牌，新能源仍是主力增量市场，截至 2024Q3，自主在油 车/纯电/插混行业市占率分别为 34%/82%/98%。分价格看，截至 2024H1，自主品牌在 15-25/30-35/45-50 万元价格带，市场份额快速提 升。公司现有车型包括问界 M5/M7/M9，其中 M7/M9 定位豪华家用，持 续热销，此外问界 M8 有望年内发布，预计整体销量维持快速增长。 华为技术、渠道赋能，公司合作深化，有望持续受益。技术层面，华为途 灵底盘、鸿蒙车机与乾崑智驾等技术标签深度赋能汽车行业。其中华为智 驾在成本、算法、数据方面皆具优势，ADS3.0+ADS SE 方案匹配各价格带 需求，城市 NCA 能力行业领先。鸿蒙车机版本持续迭代，HarmonyOS 4.0 全面引入大模型能力，座舱交互体验强。渠道层面， ...