报告公司投资评级 - 中炬高新（600872.SH）的投资评级为"买入(维持)" [4] 报告的核心观点 - 中炬高新通过无偿受让广东厨邦食品有限公司少数股权，进一步增厚公司利润，提升每股收益及净资产收益率 [7] - 公司持续推进渠道改革，通过提价保障渠道利润，关注改革效果与并购落地 [8] - 预计2024-2026年EPS分别为0.94/1.12/1.30元，当前股价对应PE分别为25/21/18倍，维持"买入"投资评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价为23.62元，总市值为185亿元，总股本为783百万股，流通股本为771百万股，52周价格范围为16.25-29.92元，日均成交额为317.0百万元 [2] 投资要点 - 中炬高新全资孙公司阳西美味鲜无偿受让朗天慧德持有的厨邦公司20%股权，厨邦公司成为全资孙公司，厨邦2021-2023年平均净利润为1.91亿元，对公司净利润的平均贡献率为6.31% [7] - 公司通过核心产品提价等方式保障二批商渠道利润，加大政策支持力度，提高费用使用效率，计划加速推进并购整合，预计内生外延同步推进2025年股权激励目标达成 [8] 盈利预测 - 预计2024-2026年主营收入分别为5,451百万元、5,893百万元、6,329百万元，增长率分别为6.1%、8.1%、7.4% [12] - 预计2024-2026年归母净利润分别为734百万元、881百万元、1,017百万元，增长率分别为-56.7%、20.0%、15.5% [12] - 预计2024-2026年摊薄每股收益分别为0.94元、1.12元、1.30元，ROE分别为12.3%、12.9%、12.9% [12] 财务指标 - 2023年主营收入为5,139百万元，归母净利润为1,697百万元，摊薄每股收益为2.16元，ROE为32.6% [12] - 2024-2026年毛利率预计分别为35.2%、36.4%、36.8%，净利率预计分别为13.8%、15.3%、16.4% [12] - 2024-2026年资产负债率预计分别为21.4%、19.5%、17.3%，总资产周转率预计分别为0.7、0.7、0.7 [12]