报告公司投资评级 - 投资评级为NR (No Rating) [3] 报告的核心观点 - 报告认为Nameson (01982.HK) 的运营效率正在改善,但短期内仍面临一些挑战 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - Nameson (01982.HK) 在2024/25上半财年实现了2.2%的营收同比增长,达到43.79亿港元,同时毛利率达到19.9%,净利润为3.13亿港元 [3] - 公司宣布每股派发0.098港元的股息 [3] 业务表现 - 针织产品销售量下降导致收入同比下降5%,但产品组合变化和羊绒产品销售量增加带来ASP(平均售价)上升 [3] - 羊绒纱线业务表现出色,收入同比增长26.8%至4.19亿港元,生产量增至550吨,工厂满负荷运转 [3] - 面料业务贡献显著,但未来产能吸收存在不确定性 [3] 财务表现 - 2024/25上半财年营收43.79亿港元,同比增长2.2% [3] - 毛利率19.9%,净利润3.13亿港元 [3] - 过去几年营收和利润波动较大,2023/24财年营收43.79亿港元,净利润3.81亿港元 [3] 市场表现 - 当前股价0.900港元,市值21亿港元 [3] - 过去一年股价表现优于恒生指数,涨幅达43.5% [3] 同行比较 - 与同行相比,Nameson的市值、市盈率、市净率等指标处于中等水平 [7] - 营收和毛利率表现优于部分同行,但ROE略低于平均水平 [7] 财务比率 - 毛利率、营业利润率、净利润率等指标在过去几年有所波动,但2023/24财年有所改善 [9] - ROE从2022/23财年的6.2%提升至2023/24财年的15% [9] - 流动比率、速动比率、现金比率等流动性指标表现良好 [9] - 资产负债率、净负债率等杠杆指标有所下降,财务状况改善 [9] 现金流 - 经营现金流表现良好,2023/24财年为5.83亿港元 [12] - 资本支出有所下降,2023/24财年为1.75亿港元 [12] - 自由现金流和自由现金流收益率表现良好 [12]