报告公司投资评级 - 中文在线 (300364.SZ) 的投资评级未在报告中明确提及 [2] 报告的核心观点 - 中文在线在海外短剧市场已形成矩阵化发展，包括 ReelShort、Sereal+ 和 UniReel 等应用，显示出强劲的增长势头 [2] - 国内短剧方面，公司在今年 7 月成立精品短剧部，并在小程序微短剧、红果短剧 App 和平台短剧方面均有布局 [2] - IP 衍生品方面，公司已形成"国谷"、"日谷"、"美谷"品类矩阵，并持续发力 IP 全品类商品开发 [2] - 公司将"决胜 IP"作为长期战略，建议持续关注其"短剧 +IP "双主线的表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 海外短剧 - ReelShort：24Q3 合计净流水为 6343 万美元，环比增长 52%、同比增长 327%。24 年 1-9 月合计净流水为 1.4 亿美元，同比增长 688% [2] - Sereal+：24Q3 净流水达到 1345 万美元，环比增长 153%；下载量 221 万次，环比增长 345%；平均 MAU 为 71 万人 [2] - UniReel：2024 年 9 月，公司日本全资子公司 COL JAPAN 宣布与 LINE Yahoo、博报堂、HUUM 成立垂直型短剧委员会，11 月 26 日推出的短剧应用 UniReel 正式上线 [2] 国内短剧 - 小程序微短剧：公司以小程序为主要载体，单集时长在 1-3 分钟 [2] - 红果短剧 App：公司共上线短剧作品超 450 部，自 2024 年 5 月起双独家联合首发 23 部短剧，类型丰富 [2] - 平台短剧：单集时长 10 分钟以内，在腾讯视频、芒果 TV、爱奇艺、优酷、快手、抖音、B 站等平台播放 [2] IP 衍生品 - 公司已形成"国谷"、"日谷"、"美谷"品类矩阵，2024 年 10 月正式发布专注于 IP 衍生品开发的品牌"次元探秘" [2] - 公司拥有自主 IP 罗小黑，合作 IP 小黄人、变形金刚、海贼王，以及金刚特龙战队等独家授权 IP [2] - 罗小黑旗舰店持续推出一系列谷子类商品，品类包含徽章、亚克力牌、摇摇乐、胶片卡、海报、透卡等，销售量在国漫 IP 谷子类处于较高水平 [2]