公司投资评级 - 报告给予合合信息"买入"评级，这是首次覆盖 [5][10] 报告的核心观点 - 合合信息是行业领先的AI+大数据科技企业，专注于智能文字识别及商业大数据应用，形成B+C端业务的全面布局，未来有望受益于AI+大数据行业的快速发展 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司发展历程与业务布局 - 合合信息成立于2006年，专注于智能文字识别技术，2009-2010年推出名片全能王和扫描全能王两款核心C端APP，2015年切入商业大数据领域，2016年结合深度学习、自然语言处理等技术，提升智能文字识别性能，目前已在近30个行业实现成熟应用 [24][25] - 公司依托AI及大数据技术，形成完善的B+C端产品服务矩阵，C端产品包括扫描全能王、名片全能王、启信宝，B端服务涵盖智能文字识别和商业大数据，满足客户降本增效、风险管理等需求 [26][31] 公司财务表现 - 2018-2023年，公司营收及归母净利润CAGR分别达到43.3%和35.6%，2024年前三季度营收10.49亿元，同比增长21.0%，归母净利润3.07亿元，同比增长11.1%，毛利率维持在83%以上，净利率从2021年的17.93%增长至2024年上半年的32.08% [3][39] - 2023年公司实现营收11.87亿元，同比增长20.0%，归母净利润3.23亿元，同比增长13.9%，2024年前三季度营收10.49亿元，同比增长21.0%，归母净利润3.07亿元，同比增长11.1% [39] 行业市场规模与前景 - 2022年我国商业大数据服务及智能文字识别服务市场规模分别为406.2亿元和50.4亿元，预计2027年分别达到1040.9亿元和168.9亿元，2022-2027年CAGR分别为20.7%和27.3% [4] - 2022年我国商业大数据服务市场规模为406.2亿元，预计2027年达到1040.9亿元，CAGR为20.7%，智能文字识别服务市场规模2022年为50.4亿元，预计2027年达到168.9亿元，CAGR为27.3% [68][78] 公司业务细分与应用场景 - 智能文字识别业务覆盖B+C端下游各类应用场景，B端服务在银行、保险、证券、汽车金融、政务、制造、物流等行业实现成熟应用，C端产品扫描全能王和名片全能王已形成良好用户生态 [82][87] - 商业大数据业务在泛金融、制造、地产、批发零售、政府等行业实现广泛应用，提供企业尽调、风险监控、供应商寻源等服务 [92][93] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司营收分别为14.35亿元、17.11亿元、20.42亿元，同比增长20.92%、19.27%、19.36%，归母净利润分别为3.86亿元、4.80亿元、5.72亿元，同比增长19.49%、24.40%、19.12% [5][10] - 预计2024-2026年智能文字识别业务营收分别为10.94亿元、13.13亿元、15.85亿元，商业大数据业务营收分别为2.16亿元、2.49亿元、2.86亿元，互联网广告推广业务营收分别为1.20亿元、1.44亿元、1.66亿元 [112][115]