报告公司投资评级 - 复星国际的投资评级为“买入（维持）” [3] 报告的核心观点 - 复星国际时隔三年重返美元债市场，关注融资渠道多样化 [2][3] - 新发债券和回购延长公司债务期限和改善资本结构，资产处置灵活度提升 [7] - 境外投资公司提高给复星国际的分红，利息和经营支出可控 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 当前股价为4.200港元，一年最高最低价分别为6.230港元和3.830港元 [3] - 总市值和流通市值均为343.68亿港元，总股本和流通港股均为81.83亿股 [3] - 近3个月换手率为4.42% [3] 股价走势 - 复星国际股价在过去一年内下跌了24% [5] 相关研究报告 - 《收入凸显韧性，创新、轻资产与全球化助力良性增长—港股公司信息更新报告》-2024.9.1 [6] - 《标普维持现有BB-评级展望稳定，再融资环境获改善—港股公司信息更新报告》-2024.6.4 [6] - 《瘦身+健体，全球化+多产业协同共促成长—港股公司信息更新报告》-2024.4.3 [6] 融资活动 - 复星国际发行总额不超过3亿美元高级无抵押债券，初始指导价格设定在8.875%区域，发行期限为3.5年，标普评级BB-稳定 [6] - 复星国际以现金赎回2025年到期、票息为5.95%的美元债券，赎回价格定为每1000美元本金995美元，涉及债券总额约7亿美元 [6] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为21.5亿元、32.9亿元和45.6亿元，同比增长55.6%、53.1%和38.8% [6] - 预计2024-2026年EPS分别为0.3元、0.4元和0.6元，当前股价对应PE分别为14.9倍、9.8倍和7倍 [6] 财务摘要 - 2022年营业收入为1824.26亿元，同比增长13.1% [8] - 2023年营业收入为1982亿元，同比增长8.6% [8] - 2024-2026年预计营业收入分别为2095.13亿元、2374.48亿元和2672.45亿元，同比增长5.7%、13.3%和12.5% [8] - 2022年净利润为-8.32亿元，2023年净利润为13.79亿元，同比增长165.8% [8] - 2024-2026年预计净利润分别为21.46亿元、32.85亿元和45.6亿元，同比增长55.6%、53.1%和38.8% [8] - 2022年毛利率为32.7%，2023年毛利率为42.6%，2024-2026年预计毛利率分别为42.6%、42.8%和42.8% [8] - 2022年净利率为-0.5%，2023年净利率为0.7%，2024-2026年预计净利率分别为1.0%、1.4%和1.7% [8] - 2022年ROE为-0.7%，2023年ROE为1.2%，2024-2026年预计ROE分别为1.5%、1.9%和2.1% [8] - 2022年EPS为0.1元，2023年EPS为0.2元，2024-2026年预计EPS分别为0.3元、0.4元和0.6元 [8] - 2022年P/E为65.3倍，2023年P/E为23.0倍，2024-2026年预计P/E分别为14.9倍、9.8倍和7.0倍 [8] - 2022年P/B为0.0倍，2023年P/B为0.2倍，2024-2026年预计P/B分别为0.1倍、0.1倍和0.1倍 [8]