28 Nov 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 周大福(1929 年香港) 1H 收益未中 ， 2H 仍面临压力 Chow Tai Fook (CTF) 报告了2025财年中期（截至2024年9月的6个月）的结 果，营收同比下降20.4%，符合彭博社的一致预期。净利润下降44.4%，比一 致预期低20%，主要原因是消费者信心疲弱和由于金价上涨导致的黄金贷款 的公允价值损失。CTF 宣布了一项20亿港元的股份回购计划，并每股派发0.2 港元的股息。考虑到消费者信心可能持续减弱以及金价波动，我们下调了净 利润预测，幅度为20%-30%，预计2025/26/27财年的净利润增长率分别为-23 .3%/28.1%/6.8%。相应地，我们将目标价下调31%至10.0港元，对应2025财 年的市盈率20倍。 1HFY25 收入一致 ， NP 错过 公司公布了2025财年第一财季（截至2024年9 月）的业绩。收入同比下降20.4%，至港币394亿元，符合市场预期，主要受 消费者信心减弱和因金价上涨而加剧的观望情绪影响。净利润大幅下滑44.4% ，至港币25亿元，低于市场预期20%。这主要是由于毛 ...