报告公司投资评级 - 青岛银行的投资评级为"增持" [2] 报告的核心观点 - 青岛银行扎根青岛，拓展山东省广阔土壤，具有显著的区域发展潜力 [2] - 青岛银行对公和零售业务双翼齐飞，政策护航高扩张 [2] - 青岛银行营收和盈利双升，在大环境下逆流而上 [2] - 青岛银行不良率持续下行，资产质量稳中向好 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、打造山东省破浪之利舰 - 青岛银行是山东省首家上市银行、全国第二家A+H上市城商行 [14] - 青岛银行股权结构多元，管理层经验丰富 [21][25] - 青岛银行地处北方经济大省，产业升级山东向荣 [27][32] 二、扎根青岛，拓展经济大省广阔土壤 - 青岛市作为山东省龙头城市，政策落地促发展 [40] - 青岛市"新旧动能转换"成效显著 [53][54] 三、对公零售比翼齐飞，政策护航高扩张 - 青岛银行深耕青岛大本营，市占率稳步提升 [56][57][58][59][60][61] - 青岛银行对公业务发展空间广阔，政策红利持续释放 [63][64][65][67][68][70] - 青岛银行绿色信贷和蓝色金融创新出彩 [68][71][72][73] - 青岛银行零售存贷稳步提升，客群建设效果显著 [74] 四、营收盈利双升，大环境下的逆流而上 - 青岛银行"新三年"战略成效显著，非息收入大幅走强 [6] - 青岛银行存贷两端发力护息差 [6] - 青岛银行资产规模再迈步，增速重回"两位数"轨道 [6] 五、不良率持续下行，资产质量稳中向好 - 青岛银行审慎稳健管理风险，不良率稳中有降 [6] - 青岛银行资本管理持续优化，资本补充有序充足 [6] 六、盈利预测、估值与投资评级 - 青岛银行盈利预测及假设 [6] - 青岛银行绝对估值 [6] 七、风险因素 - 青岛银行面临经营不及预期、政策不及预期、经济复苏缓慢等风险 [6]