报告公司投资评级 - 无投资评级信息 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38] 报告的核心观点 - 金发科技引入"国家队"战投和实施股权激励，旨在加强产业链协同和降低资产负债率 [1][2] - 特塑公司是特种工程塑料领域的国产替代排头兵，多次打破国际垄断 [15][21] - 增资扩股和股权激励将提升公司特种工程塑料业务规模和全球竞争力，同时优化资产负债结构 [33][35] 根据相关目录分别进行总结 一、新战略股东为"国家队"背景 - 金石基金由国家制造业转型升级基金主导，出资比例为75.38% [5][8][10] - 金石基金将以5亿元认购特塑公司新增注册资本，分两期出资 [11] - 股权激励需获批，完成后公司对特塑公司持股比例降至73.19% [12][14] 二、多次打破国际垄断 - 特塑公司主要研发和生产特种工程塑料，产品广泛应用于多个领域 [16][18] - 特塑公司已实现PA10T和LCP的国产替代，市场份额领先 [21] - 特塑公司2024年前三季度营收9.5亿元，净利润1.8亿元，净利润率为19.3% [23][25] 三、加强板块协同，降低负债率 - 增资扩股有助于提升改性塑料与新材料板块的协同效应 [26] - 公司2024年前三季度营收405亿元，同比增长18%；归母净利润6.8亿元，同比增长41% [26] - 增资扩股将降低公司资产负债率，优化财务结构 [35]