报告投资评级 - 优于大市（维持）[4] 报告核心观点 - 2024年三季度携程集团-S经调净利润增长22%，好于彭博一致预期。Q3公司收入158.7亿元/+15.5%，超彭博预期；Non-GAAP归母净利润59.6亿元/+21.8%，经调整EBITDA为56.8亿元/+22.9%，好于彭博预期。旅游旺季收入增速在高基数上环比依然改善，平台龙头优势凸显[2][7] - 国内酒店份额持续扩张，出境游旺季体现更多超额修复，国际业务高速增长。2024Q3住宿预订收入68.0亿元/+22%，交通票务收入56.5亿元/+5%，旅游度假收入15.6亿元/+17%，商旅管理收入6.6亿元/+11%，其他收入12.3亿元/+41%[2][8] - 综合公司Q3优异表现及Q4国内酒店价格已逐步企稳，略上修公司2024 - 2026年收入至529/617/712亿元，上调Non - GAAP归母净利润至174/197/229亿元，对应动态PE为18/16/14x。公司基本盘优质，国际平台增加投放为中线成为亚洲领先在线旅游平台蓄力；公开会提及2025年拟扩大资本回报规模以彰显积极姿态。继续看好公司中高端用户流量挖潜与出色经营效能，维持“优于大市”评级[2][8] 财务相关总结 盈利预测和财务指标 - 2022 - 2026年营业收入分别为200.39亿元、445.10亿元、529.26亿元、617.09亿元、712.49亿元，增长率分别为0.1%、122.1%、18.9%、16.6%、15.5%；经调整净利润分别为12.94亿元、130.71亿元、173.64亿元、197.17亿元、229.07亿元，增长率分别为-4.6%、910.1%、32.8%、13.5%、16.2%[3] 财务预测与估值 - 2022 - 2026年资产负债表各项目及利润表各项目均有预测数据，如现金及现金等价物分别为170.00亿元、415.92亿元、488.26亿元、643.56亿元、845.18亿元；营业收入分别为200.39亿元、445.10亿元、529.26亿元、617.09亿元、712.49亿元等[14]