证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 20 年 月 日 小米集团-W（01810.HK） 产品力继续提升，看好利润率扩张 小米集团发布 2024Q3 财报。小米集团 2024Q3 收入 925 亿，同增 30.5%。 其中，手机/IoT/互联网/汽车收入各达 475/261/85/97 亿，同增 14%/26%/ 9%/na；毛利率 11.7%/20.8%/77.5%/17.1%。本季公司经调整净利 62.5 亿元，其中汽车经调整亏损 15 亿，消费电子主业经调整净利 77.5 亿元。 手机：市占率望继续提升，成本周期改善。2024Q3 小米手机出货 4310 万 台，根据 Canalys 数据，Q3 公司全球手机出货量排名第三，份额约 13.8%。 我们预计 Q4 及后续小米手机有望展现"量、价、毛利齐升"的趋势。 1） 出货量：国内，小米手机市占率提升至 14.7%，连续三个季度份额提 升。海外，小米在非洲拉美等地区势头强劲，性价比优势及渠道铺设 有望进一步拉升份额。 2） 均价：小米国内手机的高端化占比达 20.1%；小米 15 系列手机起售 价更高、但较上一代更快实现了 ...