投资评级相关 - 报告给予中科电气的投资评级为买入维持[5] 核心观点相关 - 2024年前三季度中科电气实现营收38.84亿元同比增长10.27% 实现归母净利润1.84亿元同比增长426.25% 实现扣非净利润2.06亿元同比增长899.70% Q3营收16.2亿元同比增长25.8%环比提升35.2% 归母净利润1.14亿元同比增长66.5%环比增长151.27% 扣非净利润1.17亿元同比增长40.4%环比增长110.46%[5] - 收入端2024Q3公司出货环比增长明显反应终端需求强劲盈利端Q3负极产品单吨售价环比Q2有所提升因快充产品占比提升单吨毛利环比提升源于出货量提升带动单吨折旧下降和石墨化成本进一步下移单吨扣非净利加回少数股东权益以及资产减值后单吨经营性净利环比大幅改善[6] - 2024Q3费用率为9.71%同比下降2.32pct环比下降2.17pct费用管控良好Q3计提资产及信用减值损失0.38亿元最终净利率为7.06%环比大幅提升[6] - 展望公司Q4排产保持强劲继续满产产能方面曲靖合资基地一期一体化产能有望年内达产新一代石墨化工艺进一步降低成本且贵安基地二期石墨化规划扩产预计将带动石墨化自供平均成本进一步下降需求方面国内绑定宁德中航亿纬海外客户包括LG SK产品结构方面大客户的快充订单量快速增长终端需求继续回暖下产能利用率有望保持高位盈利方面Q3经营性单吨净利明显回暖Q4稼动率环比保持高位产品价格受快充结构影响环比上升2024Q4单吨盈利有望继续上行[7] 财务数据相关 - 2023 - 2026年营业总收入预计分别为4908百万元6149百万元9698百万元11929百万元[17] - 2023 - 2026年营业成本预计分别为4149百万元4961百万元7805百万元9562百万元[17] - 2023 - 2026年归属于母公司所有者的净利润预计分别为42百万元350百万元633百万元812百万元[17] - 2023 - 2026年每股收益预计分别为0.06元0.51元0.92元1.19元[17] - 2023 - 2026年资产负债率预计分别为49.4% 51.4% 51.0% 48.2%[17]