分组1 - 报告公司投资评级为推荐（维持）[2] - 报告的核心观点为P7+的成功体现小鹏汽车在智能化领域的领先小鹏汽车虽PS估值略高于同行业可比公司但考虑到其智能化优势维持推荐评级且增程车型有望为小鹏汽车开辟新增量[8] - 小鹏汽车2024 - 2026年营业收入预测调整为414亿/781亿/1029亿元净利润预测为 - 61亿/ - 17亿/+14亿元[8] 分组2 - 2024年上半年小鹏汽车销量低迷M03上市后成为爆款车型带动销量但M03以性价比取胜对强化智能化标签无益[20][21] - P7+于11月7日上市上市当天大定达31528台P7+全系标配智驾方案相比M03对小鹏汽车意义更重大有望成为爆款车型[28] - 补贴政策存在退坡风险M03和P7+热度能否延续有待观望[30] 分组3 - 小鹏汽车发布自研图灵芯片可应用于汽车飞行汽车和AI机器人领域且有效算力约为三颗英伟达Orin X芯片或两颗特斯拉FSD芯片[33] - 小鹏汽车计划2026年推出Robotaxi车型聚焦提升Robotaxi场景的行泊车能力等[35] - 小鹏汽车智驾迭代分四步最终将实现部分场景无人驾驶[36] 分组4 - 24年AI科技日中小鹏汽车发布鲲鹏超级电动宣布将推出增程技术方案[37] - 小鹏汽车增程车型纯电续航里程达430公里综合续航里程超1400公里[40] - 小鹏汽车的增程系统与宁德时代骁遥电池理念相符增程车发展潜力大[43]