投资评级 - 报告给予珠海冠宇的投资评级为买入维持[5] 核心观点 - 珠海冠宇2024Q3实现收入31.70亿元同比增长3.39%环比增长13.29%归母净利润1.66亿元同比增长11.43%环比增长81.06%扣非净利润1.54亿元同比增长24.56%环比增长264.52%[6] - 消费电池出货环比保持增长态势受益于行业恢复及大客户放量消费类毛利率预计继续提升得益于产能利用率提升、材料价格下降以及大客户新机型配套、出货高增后的盈利增厚动储电池方面2024Q3启停电池出货相较2024H1环比显著提升归因于关键客户的份额提升随着动储规模增大出货结构改善预计亏损有所收窄[8] - 珠海冠宇中期依托于大客户产品升级带来价值量提升的主线逻辑确定消费电池市场在AI等趋势下行业需求持续增长公司2025年出货增速有望保持较快增长态势动储方面公司确定了启停电池的主线当前客户的供应链份额有提升空间海外定点也将在2025年陆续落地2025年出货有望实现较快增长提高产能利用率叠加部分股权转让预期动储盈利能力也有望改善预计2024、2025年归母净利润分别为5.1、9.4亿继续推荐[9] 财务报表相关 - 给出了珠海冠宇2023A - 2026E的利润表、资产负债表、现金流量表的相关数据包括营业总收入、营业成本、毛利、净利润等多项指标[19]