报告投资评级 - 投资评级为买入丨维持[5] 报告核心观点 - 德方纳米发布2024年三季报，前三季度营收65.30亿元同比下降54.35%，归母净利润-8.22亿元，扣非净利润-8.55亿元Q3营收21.90亿元同比下降59.56%环比下降10.58%，归母净利润-3.06亿元，扣非净利润-3.20亿元[5] - 收入端，预计2024Q3公司铁锂正极出货环比Q2微增，产能利用率环比略微提升盈利端Q3归母净利润承压，碳酸锂价格下跌拖累单吨盈利，Q3稼动率低，费用和固定成本摊薄效应未显现，2024Q3资产减值损失1.23亿元，信用减值冲回0.21亿元[5] - 展望来看，公司铁锂产能利用率有望持续回升，建成铁锂产能26.5万吨、锰铁锂产能11万吨（兼容铁锂）、补锂剂产能5000吨，高压实铁锂产品积极送样中铁锂行业盈利水平处于底部，伴随需求恢复、价格企稳和供给放缓，行业盈利有望企稳修复并回归合理水平Q4公司排产环比继续修复带动产能利用率上行，销量持续向好，原材料价格处于底部，盈利能力有望改善新技术方面，公司的磷酸锰铁锂产品持续推进，补锂剂有望带来新的盈利弹性[6] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2023 - 2026年营业总收入分别为16973、9165、11915、14774百万元，营业成本分别为16941、9673、11147、13640百万元，毛利分别为32、 - 508、767、1134百万元，占营业收入百分比分别为0%、 - 6%、6%、8%[16] - 2023 - 2026年营业利润分别为-2179、 - 1099、124、337百万元，占营业收入百分比分别为-13%、 - 12%、1%、2%，净利润分别为-1982、 - 989、112、303百万元[16] - 2023 - 2026年经营活动现金流净额分别为5993、 - 157、1062、1678百万元，投资活动现金流净额分别为-3346、 - 2161、 - 2176、 - 2170百万元，筹资活动现金流净额分别为-2889、129、0、0百万元[16]