证 券 研 究 报 告 中芯国际（688981）2024 年三季报点评 强推（维持） 24Q3 营收创历史新高，毛利率加速改善 目标价：123.7 元/53.5 港元 当前价：94.91 元/26.40 港元 事项： ❖ 公司发布 2024 年第三季度业绩： ❖ 1）2024Q3：公司实现销售收入 156.09 亿元，同比/环比+32.50%/+14.14%，符 合前期业绩指引（销售收入环比增长+13%~+15%）；毛利率 23.92%，同比/环 比-0.13pct/+10.27pct，高于前期业绩指引（毛利率约在 18%~20%之间）； ❖ 2）公司业绩指引：公司预计 2024Q4 销售收入环比增长 2%；预计毛利率在 18%~20%之间。 评论： ❖ 本土需求持续提升，公司产能利用率高增叠加结构优化带动毛利率加速修复。 受益于中国大陆地区下游需求复苏，叠加本土化需求加速提升，公司 2024Q3 销售收入环比+14.14%至 156.09 亿元。同时，公司产能不断增长，等效 8 英寸 产能由 2024Q2 末 83.7 万片/月增长至 2024Q3 末 88.4 万片/月，产能利用率环 比+5.2pct 至 ...