报告投资评级 - 报告给予盛弘股份“增持”评级[2][5] 报告核心观点 - 2024年Q3盛弘股份营收6.64亿元同比增长5.32% 归母净利润0.89亿元同比下降2.80% 扣非归母净利润0.86亿元同比下降2.47% 2024年前三季度营收20.95亿元同比增长20.91% 归母净利润2.71亿元同比下降0.93% 扣非归母净利润2.60亿元同比增长0.32%[3] - 产品结构及产能爬坡扰动短期盈利能力国内储能收入占比提升且国内市场竞争激烈毛利率低以及苏州新产能爬坡影响短期毛利率后续国内储能装机旺季到来国内储能收入占比将进一步提升短期盈利能力仍承压[4] - 充电桩业务高速成长2024年前三季度电动汽车充电设备销售收入8.59亿元同比增长45% 国内新能源汽车渗透率提升充电桩行业需求有望持续增长且2024年9月11日在美国加州展会与FCME达成战略合作助力海外市场拓展[4] - 积极布局海外大储市场针对北美大储市场发布采用高效散热液冷设计的储能变流器有望加速在北美市场扩张[4] - 预计2024 - 2026年归母净利润为4.13/5.11/6.48亿元以2024年11月13日收盘价计算市盈率为20.5/16.6/13.1倍[5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024 - 11 - 13市场数据收盘价27.33元总股本311.09百万股流通股本253.46百万股净资产1658.83百万元总资产3352.96百万元每股净资产5.33元[2] 相关报告 - 有2024 - 08 - 05《【兴证电新】盛弘股份2024中报点评：充电桩业务表现亮眼储能阶段性拖累增速》2024 - 03 - 27《【兴证电新】盛弘股份2023年报点评：收入利润快速增长扎实研发未来可期》2023 - 11 - 06《【兴证电新】盛弘股份三季报点评：业务持续增长产能布局助力持续发展》等相关报告[2] 主要财务指标 - 2023 - 2026E营业收入分别为2651/3124/3912/4852百万元同比增长分别为76.4%/17.9%/25.2%/24.0% 归母净利润分别为403/413/511/648百万元同比增长分别为80.2%/2.6%/23.6%/26.8% 毛利率分别为41.0%/39.9%/39.1%/38.4% ROE分别为27.7%/22.7%/22.7%/23.2% 每股收益分别为1.30/1.33/1.64/2.09元市盈率分别为21.1/20.5/16.6/13.1[7] 资产负债表与利润表 - 详细列出了2023 - 2026E流动资产非流动资产流动负债非流动负债股本资本公积未分配利润少数股东权益等各项资产负债表指标以及营业收入营业成本税金及附加销售费用管理费用研发费用财务费用等各项利润表指标[9] 现金流量表 - 2023 - 2026E归母净利润分别为403/413/511/648百万元折旧和摊销分别为32/55/67/77百万元资产减值准备分别为32/70/30/43百万元经营活动产生现金流量分别为439/476/684/959百万元投资活动产生现金流量分别为 - 239/ - 101/ - 102/ - 63百万元融资活动产生现金流量分别为 - 36/ - 56/ - 110/ - 110百万元现金净变动分别为171/320/472/786百万元[9]