报告投资评级 - 给予报告研究的具体公司增持评级（首次）[4] 报告核心观点 - 2024Q1 - Q3公司营收、归母净利、扣非归母净利同比下降，Q3营收同比下降但归母净利和扣非归母净利同比上升，Q3公允价值变动收益贡献业绩主要增量[7] - 地产政策落地推动市场回暖，成都相关政策激活市场需求，作为区域知名家居卖场，报告研究的具体公司核心受益，其天府项目稳步招商有望带来业绩增量[7] - 报告研究的具体公司深耕成都地区，交易额和市场占有率居前，股息丰厚，后续有望实现供需共振，调整其2024 - 2026年归母净利润预测，对应不同PE倍数[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2026E营业收入分别为1524、1527、1610、1762百万元，同比增长分别为2.8%、0.2%、5.4%、9.5%，归母净利润分别为806、742、798、897百万元，同比增长分别为3.0%、-8.0%、7.6%、12.3%，毛利率分别为70.2%、68.0%、68.5%、69.0%，ROE分别为13.6%、12.6%、12.8%、13.6%，每股收益分别为1.08、0.99、1.07、1.20元，市盈率分别为12.8、13.9、12.9、11.5[5] - 2024Q1 - Q3公司分别实现营收/归母净利/扣非归母净利10.79亿元/5.46亿元/5.40亿元，同比分别-6.81%/-11.37%/-10.01%；Q3分别实现营收/归母净利/扣非归母净利3.46亿元/2.06亿元/1.63亿元，同比分别-10.08%/+10.04%/+1.59%，Q3销售毛利率/销售净利率分别为65.32%/60.46%，分别同比-3.81pct/+10.12pct[7] - 报告研究的具体公司2023 - 2026E流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、股本、资本公积、未分配利润、少数股东权益、股东权益合计、负债及权益合计等数据详见报表，同时给出了各年的成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力、每股资料、估值比率等财务比率数据[9] 公司经营情况 - 24Q3公司公允价值变动收益为4461.68万元，同比+552.69%，这一收益对业绩增长有重要贡献[7] - 公司定位为锦江湾区总部港+直播港的富森美天府项目，招商工作持续推进，在市场需求逐步回暖下有望带来业绩新增量[7] - 公司深耕成都地区，交易额和市场占有率连续多年位居区域市场前列，在家居卖场业绩承压环境下仍能保持稳健增长，股息丰厚[7]