报告投资评级 - 南京银行投资评级为优于大市[2] 报告核心观点 - 南京银行盈利能力稳健息差企稳回升对公贷款贡献主要贷款增量维持优于大市评级[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24Q3单季度营收同比+8.4%归母净利润同比+10.2%24Q1 - 3营收同比+8.0%归母净利润同比+9.0%24Q3年化ROE同比-0.04pct至13.04%核心一级资本充足率同比-0.55pct至9.02%[5] - 24Q3不良率环比持平为0.83%自2020年末起保持下降趋势24Q3关注率环比+7bp至1.14%24Q3拨备覆盖率环比-4.62pct至340.40%[5] - 24Q3净利息收入同比+8.7%24Q1 - 3净利息收入同比-1.4%24Q1 - 3测算净息差为1.10%较24H1上升1bp24Q3单季度测算净息差为1.10%较24Q2环比上升6bp[5] - 较23年末南京银行24Q3贷款总额+13.7%其中企业贷款+23.2%个人贷款+7.3%[5] - 预测2024 - 2026年EPS为1.79、1.95、2.14元归母净利润增速为6.42%、9.01%、9.16%[6] - 根据DDM模型得到合理价值为10.93元根据PB - ROE模型给予公司2024E PB估值为0.80倍对应合理价值为11.28元给予合理价值区间为10.93 - 11.28元[6] - 2022 - 2026年营业收入分别为44606、45160、46428、49388、52917百万元净利润分别为18408、18502、19691、21464、23431百万元[7] 市场表现 - 11月15日收盘价为10.28元52周股价波动在7.03 - 11.93元总股本/流通A股为10762/9631百万股总市值/流通市值为111707/99966百万元[2] - 与沪深300对比不同时间段有不同的绝对涨幅和相对涨幅[4] 与可比公司对比 - 列出了北京银行、宁波银行等多家可比公司的总市值、BVPS、PB、PE、ROE等数据[9]