报告投资评级 - 吉利汽车评级为买入（维持）[1] 报告核心观点 - 24Q3业绩符合预期新产品周期持续向上银河品牌发力出口维稳营收持续增长[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 2022A - 2026E的营业收入分别为148565百万元、179846百万元、216289百万元、263751百万元、311402百万元增长率分别为46%、21%、20%、22%、18%[1] - 2022A - 2026E的归母净利润分别为5123百万元、5166百万元、16209百万元、12175百万元、14540百万元增长率分别为9%、1%、214%、 - 25%、19%[1] - 2022A - 2026E的每股收益分别为0.51元、0.51元、1.61元、1.21元、1.44元[1] - 2022A - 2026E的每股现金流量分别为1.59元、2.22元、3.48元、2.09元、2.71元[1] - 2022A - 2026E的净资产收益率分别为7%、7%、18%、12%、13%[1] - 2022A - 2026E的P/E分别为25.3、25.1、8.0、10.6、8.9[1] - 2022A - 2026E的P/B分别为1.7、1.6、1.3、1.2、1.0[1] 财务状况 - 2023A - 2026E的现金及现金等价物分别为36775百万元、68710百万元、84282百万元、110368百万元[2] - 2023A - 2026E的应收款项合计分别为42358百万元、45941百万元、60241百万元、64626百万元[2] - 2023A - 2026E的存货分别为15422百万元、8984百万元、11379百万元、13935百万元[2] - 2023A - 2026E的其他流动资产分别为19080百万元、1207百万元、1476百万元、1755百万元[2] - 2023A - 2026E的流动资产合计分别为113635百万元、124842百万元、157378百万元、190684百万元[2] - 2023A - 2026E的固定资产净额分别为27351百万元、26889百万元、26469百万元、26087百万元[2] - 2023A - 2026E的权益性投资分别为15703百万元、17273百万元、19001百万元、20901百万元[2] - 2023A - 2026E的其他长期投资分别为118百万元、251百万元、218百万元、196百万元[2] - 2023A - 2026E的商誉及无形资产分别为23954百万元、24002百万元、24041百万元、24075百万元[2] - 2023A - 2026E的土地使用权分别为3600百万元、3593百万元、3626百万元、3640百万元[2] - 2023A - 2026E的其他非流动资产分别为8237百万元、8650百万元、9081百万元、9534百万元[2] - 2023A - 2026E的非流动资产合计分别为78963百万元、80658百万元、82436百万元、84433百万元[2] - 2023A - 2026E的资产总计分别为192598百万元、205500百万元、239814百万元、275117百万元[2] - 2023A - 2026E的应付账款及票据分别为59071百万元、70075百万元、86434百万元、101931百万元[2] - 2023A - 2026E的短长期借贷当期到期部分均为0百万元[2] - 2023A - 2026E的其他流动负债分别为37753百万元、27324百万元、34373百万元、40538百万元[2] - 2023A - 2026E的流动负债合计分别为96824百万元、97399百万元、120807百万元、142469百万元[2] - 2023A - 2026E的长期借贷分别为5440百万元、5940百万元、6440百万元、5440百万元[2] - 2023A - 2026E的其他非流动负债分别为5182百万元、800百万元、900百万元、1000百万元[2] - 2023A - 2026E的非流动负债合计分别为10622百万元、6740百万元、7340百万元、6440百万元[2] - 2023A - 2026E的负债总计分别为107446百万元、104139百万元、128147百万元、148909百万元[2] - 2023A - 2026E的归属母公司所有者权益分别为80509百万元、96718百万元、108893百万元、123433百万元[2] - 2023A - 2026E的少数股东权益分别为4643百万元、4643百万元、2775百万元、2775百万元[2] - 2023A - 2026E的股东权益总计分别为85151百万元、101361百万元、111668百万元、126208百万元[2] - 2023A - 2026E的负债及股东权益总计分别为192598百万元、205500百万元、239814百万元、275117百万元[2] - 2023A - 2026E的经营活动现金流分别为22342百万元、35017百万元、21025百万元、27267百万元[2] - 2023A - 2026E的净利润分别为5166百万元、16209百万元、12175百万元、14540百万元[2] - 2023A - 2026E的折旧和摊销分别为8203百万元、6509百万元、6478百万元、6447百万元[2] - 2023A - 2026E的营运资本变动分别为10048百万元、13898百万元、3173百万元、7080百万元[2] - 2023A - 2026E的其他非现金调整分别为 - 1074百万元、 - 1600百万元、 - 800百万元、 - 800百万元[2] - 2023A - 2026E的投资活动现金流分别为 - 16145百万元、 - 8316百万元、 - 8326百万元、 - 8532百万元[2] - 2023A - 2026E的资本支出分别为 - 15322百万元、 - 6200百万元、 - 6200百万元、 - 6200百万元[2] - 2023A - 2026E的长期投资减少分别为 - 1301百万元、 - 1704百万元、 - 1694百万元、 - 1878百万元[2] - 2023A - 2026E的少数股东权益增加分别为3951百万元、0百万元、0百万元、0百万元[2] - 2023A - 2026E的其他长期资产的减少/(增加)分别为 - 3472百万元、 - 412百万元、 - 432百万元、 - 454百万元[2] - 2023A - 2026E的融资活动现金流分别为 - 2764百万元、5234百万元、2873百万元、7351百万元[2] - 2023A - 2026E的借款增加分别为 - 5380百万元、500百万元、500百万元、 - 1000百万元[2] - 2023A - 2026E的股利分配分别为 - 2012百万元、 - 2012百万元、 - 4052百万元、 - 3652百万元[2] - 2023A - 2026E的普通股增加均为0百万元[2] - 2023A - 2026E的其他融资活动产生的现金流量净额分别为4628百万元、6746百万元、6425百万元、12003百万元[2] 股票评级说明 - 买入预期未来6 - 12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[3] - 增持预期未来6 - 12个月内相对同期基准指数涨幅在5% - 15%之间[3] - 持有预期未来6 - 12个月内相对同期基准指数涨幅在 - 10% - +5%之间[3] - 减持预期未来6 - 12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上[3] - 增持预期未来6 - 12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上[3] - 中性预期未来6 - 12个月内对同期基准指数涨幅在 - 10% - +10%之间[3] - 减持预期未来6 - 12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上[3]