报告投资评级 - 维持“买入”评级[7] 报告核心观点 - 2024年前三季度奥赛康实现收入13.8亿元同比增长23.6% 归母净利润1.3亿元实现扭亏2024Q3单季度营业收入4.6亿元同比增长13.2% 归母净利润0.51亿元环比向上[3] - 存量产品保持快速放量节奏存量大品类奈达铂及右雷佐生未进第十批集采调高2024E收入预期至17.9亿元（原16.6亿元）[4] - 截至2024年9月30日在手现金超20亿元前三季度研发投入大幅降低至1.7亿同比减少60.0% 创新药管线推进顺利ASK120067已处于NDA阶段ASKC109与ASKB589均处于3期阶段预计三款创新药或于未来2 - 3年逐年获批[4] - ASKG712治疗nAMD已于2024年上半年完成临床I期研究正在开展临床IIa期研究治疗DME已完成临床I期研究通过降低给药频率主要临床优势或为患者顺从性ASKG315（IL - 15）及ASKG915（PD - 1/IL - 15）临床进度处于国内第一梯队具备BIC潜力[5] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.96亿元、2.46亿元与3.67亿元对应EPS分别为0.21元、0.27元与0.40元[5] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2024 - 2026年营业总收入预计分别为17.94亿元、19.70亿元与23.02亿元[11] - 2024 - 2026年营业成本预计分别为2.02亿元、2.22亿元与2.57亿元[11] - 2024 - 2026年毛利预计分别为15.92亿元、17.48亿元与20.45亿元[11] - 2024 - 2026年销售费用预计分别为9.87亿元、9.82亿元与10.66亿元[11] - 2024 - 2026年管理费用预计分别为1.35亿元、1.38亿元与1.50亿元[11] - 2024 - 2026年研发费用预计分别为2.69亿元、3.74亿元与4.37亿元[11] - 2024 - 2026年财务费用预计分别为0.04亿元、0.05亿元与0.18亿元[11] - 2024 - 2026年净利润预计分别为1.96亿元、2.46亿元与3.67亿元[11] - 2024 - 2026年归属于母公司所有者的净利润预计分别为1.96亿元、2.46亿元与3.67亿元[11] - 2024 - 2026年每股收益预计分别为0.21元、0.27元与0.40元[11] - 2024 - 2026年每股经营现金流预计分别为0.27元、0.42元与0.60元[11] - 2024 - 2026年市盈率预计分别为61.54、49.00与32.93[11] - 2024 - 2026年市净率预计分别为3.95、3.65与3.29[11] - 2024 - 2026年EV/EBITDA预计分别为33.13、23.97与15.96[11] - 2024 - 2026年总资产收益率预计分别为5.3%、6.2%与7.2%[11] - 2024 - 2026年净资产收益率预计分别为6.4%、7.5%与10.0%[11] - 2024 - 2026年净利率预计分别为10.9%、12.5%与15.9%[11] - 2024 - 2026年资产负债率预计分别为14.0%、13.4%与26.2%[11] - 2024 - 2026年总资产周转率预计分别为0.50、0.52与0.51[11]