常熟银行:非息支撑,业绩高增
常熟银行(601128) 广发证券·2024-11-13 20:22
报告公司投资评级 - 常熟银行评级为买入 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长11.3%、18.5%、18.2%增速较24H1分别变动-0.74pct、-4.29pct、-1.41pct业绩驱动受规模增长等因素影响且净息差收窄等为拖累因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务业绩方面 - 2024年前三季度营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为11.3%、18.5%、18.2%增速环比有降有升 [9][11] - 2024Q1 - 3成本收入比为35.17%同比下降4.13pct 9月末核心一级资本充足率为10.58%环比提升0.66pct [2] - 2024Q3末不良率0.77%环比上升1bp拨备覆盖率528.4%环比下降10.41pct测算2024年前三季度不良生成率0.61%同比下降10bp [2] 业务亮点方面 - 非息高增2024年前三季度其他非息同比增长40.3%其中投资收益同比增长92.5% [2] - 成本收入比显著下降预计主要由于异地机构产能不断提高边际效益不断提升 [2] - 核心一级资本充足率提升 [2] 关注问题方面 - 信贷增速放缓2024Q3末贷款规模同比增长9.7%增速环比回落1.6pct零售小微增长偏弱 [2] - 定期化趋势持续测算负债成本抬升 [2]